“家紡企業(yè)是時(shí)候放慢速度，來(lái)思考一下粗放式擴張過(guò)程中意識到但沒(méi)能解決的問(wèn)題了�！庇嵩滥现毖�。
　　
　　上海某家紡企業(yè)負責人王先生最近有點(diǎn)忙，他的品牌正在進(jìn)行今年以來(lái)的第四次大促銷(xiāo)，“前面三次效果都不好，今年能不能賺錢(qián)就看這一次了�！�
　　
　　過(guò)去三年親眼目睹了企業(yè)的促銷(xiāo)頻率由一年一次上升至如今的一年四次甚至五次，感慨萬(wàn)千的王先生告訴《第一財經(jīng)日報》：“家紡行業(yè)閉著(zhù)眼睛都能掙錢(qián)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，現在是不做‘大促’等死，做‘大促’找死，而且一年還必須‘死’上三四回才能談得上掙錢(qián)�！�
　　
　　頻頻促銷(xiāo)的不只有王先生這樣的中小企業(yè)，家紡行業(yè)巨頭羅萊家紡（002293.SZ）過(guò)去一直堅持一年只進(jìn)行一次促銷(xiāo)，但近年來(lái)面臨行業(yè)增速放緩、終端銷(xiāo)售低迷、庫存高企等諸多問(wèn)題，羅萊家紡也悄然將促銷(xiāo)次數提升到了一年2~3次。
　　
　　除此之外，羅萊家紡2013年第三季度報告顯示，公司當季營(yíng)業(yè)收入、凈利潤出現雙降，降幅分別達到20.54%和16.22%。2013年1~9月，羅萊家紡的營(yíng)收為17.23億元，凈利2.37億元，分別同比下降6.77%和6.3%，也成為第三季度三大家紡上市公司中唯一一個(gè)業(yè)績(jì)出現下滑的。
　　
　　羅萊家紡遇到了什么難題？
　　
　　十年黃金期
　　
　　和整個(gè)紡織服裝行業(yè)內的其他子分類(lèi)一樣，家紡行業(yè)此前也經(jīng)歷了將近十年的“黃金期”。
　　
　　2003年被中國紡織工業(yè)協(xié)會(huì )認定為“中國家用紡織產(chǎn)業(yè)年”。從這一年開(kāi)始，已經(jīng)在產(chǎn)品規模和資金上有了原始積累的家紡業(yè)在政策的推動(dòng)下開(kāi)始了井噴式增長(cháng)。
　　
　　據統計，2005年家紡全行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值達到5450億元，同比增長(cháng)21.65%。而到“十一五”發(fā)展規劃結束的2010年，這一數值已經(jīng)飆升至1.15萬(wàn)億元，較2005年增長(cháng)了111.01%，5年內的年均增長(cháng)率達16.11%。
　　
　　2011可以說(shuō)是家紡行業(yè)的“全盛之年”。中國家紡協(xié)會(huì )在當年公布了《中國家用紡織品行業(yè)“十二五”發(fā)展規劃綱要》，將2011~2015年定義為家紡行業(yè)由大變強的關(guān)鍵時(shí)期。彼時(shí)，1548家規模以上家紡企業(yè)累計完成工業(yè)總產(chǎn)值2097.65億元，同比增長(cháng)23.09%，產(chǎn)銷(xiāo)率達97.97%。
　　
　　幾大家紡企業(yè)的發(fā)展軌跡幾乎與此重疊。
　　
　　以羅萊家紡為例，其營(yíng)收經(jīng)歷了從2006年的5.52億元到2009年突破10億元大關(guān)達到11.45億元，再到2011年的23.82億元，短短幾年經(jīng)歷了連續的“多級跳”，凈利潤也由2006年的4925萬(wàn)元躍升至2011年的3.74億元。
　　
　　與此同時(shí)，羅萊家紡啟動(dòng)了“千城萬(wàn)店”計劃，意欲在約1000個(gè)城市建立約1萬(wàn)家連鎖店。
　　
　　2006年底，羅萊家紡在全國共有1043個(gè)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，2011年底這一數字增加到了2371家，五年內銷(xiāo)售終端凈增1328個(gè)，增長(cháng)率為127.3%。
　　
　　眼看家紡行業(yè)的發(fā)展如火如荼，大有一舉超越服裝紡織用紡織品，成為紡織行業(yè)三大子分類(lèi)（家用紡織品、服裝紡織用紡織品、產(chǎn)業(yè)用紡織品）排頭兵的架勢。
　　
　　但令人始料未及的是，行業(yè)危機突然來(lái)襲，并且一來(lái)就有“如山倒”的架勢。
　　
　　高庫存壓力
　　
　　2012年上半年，1802家規模家紡企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速下滑至14.5%，2013年1~5月這一數值更是驟降為9.7%。
　　
　　行業(yè)巨頭首先感受到了寒意。
　　
　　2012年1~6月，上市后業(yè)績(jì)增速幾乎沒(méi)有低于40%的羅萊家紡首次出現凈利潤下降的情況，此后更是一直處于低谷期，并多次出現業(yè)績(jì)下滑。幾乎就在同時(shí)，夢(mèng)潔家紡（002397.SZ）也結束了上市以后的一路高歌，營(yíng)收、凈利等指標大幅放緩并現下滑。
　　
　　高速擴張遇上終端消費低迷的后果是嚴重的供需矛盾，并由此產(chǎn)生了高庫存。
　　
　　羅萊家紡的存貨從2011年中期就開(kāi)始一路攀升并居高不下。截至2013年第三季度，羅萊家紡的庫存已由2011年年中的5.19億元升至6.66億元，占總資產(chǎn)的27%。夢(mèng)潔家紡與富安娜（002327.SZ）的當季存貨也分別達5.85億和5.8億元。
　　
　　一邊是存貨高企，另一邊是新品訂貨會(huì )的低迷。2013年春夏訂貨會(huì )，羅萊家紡的訂貨增速由過(guò)去的超過(guò)20%到基本持平，當年秋冬訂貨會(huì )甚至出現下滑，直到近期的2014年春夏訂貨會(huì )才出現好轉。羅萊家紡相關(guān)人員向本報證實(shí)，羅萊家紡2014年春夏新品訂貨會(huì )訂貨金額同比實(shí)現低雙位數增長(cháng)。
　　
　　但多位行業(yè)人士向本報表示，個(gè)中緣由在于去年訂貨會(huì )業(yè)績(jì)頗為不佳，“羅萊家紡去年同期甚至沒(méi)有公布訂貨會(huì )相關(guān)數據，談回暖為時(shí)過(guò)早�！�
　　
　　家紡業(yè)巨頭都身陷困境，中小企業(yè)更是難逃頹勢。江蘇南通一位家紡品牌商告訴記者，今年的銷(xiāo)售額較去年同期下降幅度超過(guò)30%，但同時(shí)生產(chǎn)成本還在不斷上漲，“店鋪租金和2008年相比翻了一番，人工成本也在漲，以前一個(gè)工人每月2000元，現在基本都在3500~4000元，再這樣下去真沒(méi)法做了�！鄙鲜銎放粕瘫硎�。
　　
　　中國紡織品商業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)俞岳南對此感受頗深，今年到南通家紡城調研時(shí)他深切感受到了這個(gè)“中國最大家紡產(chǎn)業(yè)基地”前所未有的低落。
　　
　　“以前大家士氣很高，但今年不論是大公司還是中小企業(yè)，普遍都提不起精神來(lái)。過(guò)去幾年的高速發(fā)展掩蓋了很多問(wèn)題，一旦遇到整體經(jīng)濟或者市場(chǎng)疲軟時(shí)這些問(wèn)題就都顯現出來(lái)了�！庇嵩滥细嬖V記者。
　　
　　“家紡企業(yè)是時(shí)候放慢速度，來(lái)思考一下粗放式擴張過(guò)程中意識到但沒(méi)能解決的問(wèn)題了�！庇嵩滥现毖�。
　　
　　電子商務(wù)之困
　　
　　羅萊家紡是幾大家紡企業(yè)中最早開(kāi)始試水電子商務(wù)的。
　　
　　彼時(shí)，線(xiàn)上假冒羅萊家紡的產(chǎn)品橫行，已對公司信譽(yù)造成影響，羅萊家紡決定獨立注冊運營(yíng)電商品牌“LOVO”（羅孚）并于2009年3月1日正式運行。LOVO產(chǎn)品定位于25~35歲、價(jià)格敏感度高的消費群體。
　　
　　2010年，羅萊家紡又建立了另一個(gè)自營(yíng)電商品牌“羅萊商城”，定位相對于LOVO更為高端，出售主品牌羅萊和其他代理品牌的商品。
　　
　　此外，羅萊家紡還與第三方平臺合作，在天貓、京東、當當網(wǎng)等國內主要電商平臺上都開(kāi)設了旗艦店。
　　
　　但與LOVO純?yōu)榫�(xiàn)上品牌、產(chǎn)品為網(wǎng)絡(luò )特供不同，羅萊商城和第三方旗艦店雖是羅萊家紡自營(yíng)，但出售的產(chǎn)品卻與線(xiàn)下品牌相同，且價(jià)格往往更低，因此遭到了線(xiàn)下加盟商的集體反對。
　　
　　值得一提的是，在三大家紡企業(yè)中，羅萊家紡的加盟商比例是最高的，并且形成了自己獨具特色的渠道體系。
　　
　　羅萊家紡采取的是“用特許加盟連鎖和直營(yíng)連鎖相結合的復合型連鎖經(jīng)營(yíng)模式”。其招股說(shuō)明書(shū)中披露，截至2009年6月30日，羅萊家紡在全國以特許加盟連鎖模式開(kāi)拓了600個(gè)加盟商，建立了1492個(gè)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，而直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)則僅有231個(gè)。
　　
　　龐大的經(jīng)銷(xiāo)商體系幫助羅萊家紡在短短幾年內迅速攻城略地、躍升為行業(yè)老大，但在近年經(jīng)濟和行業(yè)增速雙雙放緩的大背景下，這一略顯粗放的體系卻反過(guò)來(lái)成為羅萊家紡沉重的負擔。
　　
　　某大型家紡企業(yè)上海地區的一位經(jīng)銷(xiāo)商告訴記者，盡管家紡行業(yè)的整體毛利率超過(guò)40%，凈利潤率也在16%~17%，但在銷(xiāo)售下滑、租金和人工等成本上升的情況下，該經(jīng)銷(xiāo)商的凈利率已經(jīng)被擠壓至7%~8%。
　　
　　“以前經(jīng)銷(xiāo)商是‘一年虧、二年平、三年盈利’，現在是‘一二年虧、三年平、四年微利、五年盈利’�，F在家紡行業(yè)大品牌影響力這么強，招商其實(shí)并不難，難的是銷(xiāo)售情況差，很多經(jīng)銷(xiāo)商虧一兩年支撐不下去就關(guān)店了。這種情況下企業(yè)如果再自己到線(xiàn)上去以低價(jià)出售產(chǎn)品，我們肯定活不下去�！鄙鲜鼋�(jīng)銷(xiāo)商表示。
　　
　　但對于羅萊家紡而言，面臨庫存壓頂的強大壓力，電商無(wú)疑是清理庫存、增加營(yíng)收的必然選擇。2011年，羅萊家紡電子商務(wù)銷(xiāo)售總額為1.12億元，2012年則上升為約2億元，增速驚人。2012年“雙十一”期間，羅萊家紡在天貓的銷(xiāo)售額超過(guò)9000萬(wàn)元，位列家紡類(lèi)第一位。
　　
　　然而，正如一位資深行業(yè)人士所言，如果不將線(xiàn)上銷(xiāo)售與線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商的關(guān)系理順，那么“線(xiàn)上賣(mài)得越好，和加盟商之間的矛盾就越大”。
　　
　　今年年初，羅萊家紡方面宣布正式整合旗下兩個(gè)B2C電商網(wǎng)站，羅萊家紡官方商城停止運營(yíng)并融入LOVO商城，后者的商品范圍也將拓寬至羅萊家紡旗下的各個(gè)子品牌。
　　
　　與此同時(shí)，其主品牌羅萊開(kāi)始探索線(xiàn)上線(xiàn)下同款同價(jià)的策略，“線(xiàn)下體驗+線(xiàn)上銷(xiāo)售”的O2O模式也進(jìn)入了該公司的視野。
　　
　　中投顧問(wèn)輕工業(yè)研究員朱慶驊表示，這些新嘗試有利于激發(fā)加盟商的信心，但公司仍需要進(jìn)一步對旗下的加盟、直營(yíng)渠道進(jìn)行線(xiàn)上線(xiàn)下的協(xié)同調整，緩解電子商務(wù)與加盟商的沖突。
　　
　　“不務(wù)正業(yè)”忙理財
　　
　　在行業(yè)放緩、業(yè)績(jì)下滑的情況下，羅萊家紡選擇了將巨資投向理財產(chǎn)品。
　　
　　記者統計發(fā)現，從2012年10月開(kāi)始，羅萊家紡先后16次使用自有資金購買(mǎi)理財產(chǎn)品。
　　
　　2012年10月，羅萊家紡投資5000萬(wàn)元向廈門(mén)國際銀行購買(mǎi)了年收益為5%的理財產(chǎn)品，期限71天。僅僅一個(gè)月之后，羅萊家紡宣布分別向中國銀行南通經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區支行和江蘇銀行上海分行出資3000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元購買(mǎi)理財產(chǎn)品。當年12月，羅萊家紡又向廈門(mén)國際銀行上海分行購買(mǎi)了保本浮動(dòng)收益型銀行理財產(chǎn)品，耗資5000萬(wàn)元。
　　
　　進(jìn)入2013年，羅萊家紡投資理財的頻率更是直線(xiàn)上升。
　　
　　據統計，從2013年1月到5月期間，羅萊家紡連續5次出資向廈門(mén)國際銀行上海分行購買(mǎi)理財產(chǎn)品，累計金額達2.5億元。
　　
　　另外，羅萊家紡下屬的全資控股子公司羅萊家紡（天津）有限公司也分7次購買(mǎi)了總計4.5億元的理財產(chǎn)品。
　　
　　羅萊家紡最近一次購買(mǎi)理財產(chǎn)品的時(shí)間為10月14日，羅萊家紡及其控股子公司過(guò)去12個(gè)月內累計購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品尚未到期的金額共計1.8億元，占股份公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的9.51%，已接近董事會(huì )批準的2億元資金使用上限。
　　
　　朱慶驊表示，羅萊家紡熱衷于投資理財并非個(gè)例，受低迷的宏觀(guān)環(huán)境影響，家紡公司利潤增長(cháng)空間有限，企業(yè)將閑置資金投入投資理財無(wú)可厚非�！叭艄�司利用資金擴大生產(chǎn)，投資回報率將較為悲觀(guān)，所以出現許多企業(yè)利用閑錢(qián)理財，實(shí)現資產(chǎn)保值�！敝鞈c驊表示。
　　
　　但上述行業(yè)人士指出，過(guò)于頻繁的投資理財對公司主營(yíng)業(yè)務(wù)并無(wú)益處，在保證股東利益的情況下，家紡企業(yè)應該將資金投入研發(fā)設計、提升內部管理、加強上下游建設等方面，“這才是提升業(yè)績(jì)、走出困局的根本所在”。