唯品會(huì )周四股價(jià)大漲7.64%，收報103.81美元，再創(chuàng )歷史新高。唯品會(huì )股價(jià)已經(jīng)從最低的17.45美元上升到103.81美元美元，較發(fā)行價(jià)上漲近15倍。
　　
　　當前唯品會(huì )估值已達57億美元，超過(guò)新浪、攜程、歡聚時(shí)代等網(wǎng)站，是搜狐市值的2倍，更抵得上6個(gè)當當網(wǎng)。未來(lái)唯品會(huì )估值還可能進(jìn)一步提升。
　　
　　美銀美林近日更給予唯品會(huì )股票“買(mǎi)入”初始評級，稱(chēng)唯品會(huì )長(cháng)期盈利前景強勁：1)存貨有助于提高利潤率；2)個(gè)性化運營(yíng)模式；3)優(yōu)化品牌組合，推出市場(chǎng)平臺業(yè)務(wù)。
　　
　　唯品會(huì )副總裁唐倚智對騰訊科技表示，唯品會(huì )能獲高估值主要是業(yè)績(jì)支撐，這包括3個(gè)方面，分別是銷(xiāo)售額、利潤額和市場(chǎng)份額。從數據看，唯品會(huì )過(guò)去一年增長(cháng)很快。
　　
　　財報顯示，唯品會(huì )2013年第三季度總凈營(yíng)收3.837億美元，比上年同期增146.1%。凈利潤1200萬(wàn)美元，較上年同期凈虧損大幅好轉。這是唯品會(huì )連續第四個(gè)季度盈利。
　　
　　美銀美林更預計，今年服裝折扣銷(xiāo)售市場(chǎng)規模將達到500億美元。像唯品會(huì )這樣的大規模全國性渠道擁有議價(jià)優(yōu)勢，這有利于推動(dòng)利潤率和營(yíng)收增長(cháng)。
　　
　　在一線(xiàn)城市很少有用戶(hù)能感知到唯品會(huì )的存在，不過(guò)，唯品會(huì )在運營(yíng)上有獨特之處。唐倚智透露，唯品會(huì )很少做廣告，基本只靠口碑傳播。與多數電商在一線(xiàn)城市“過(guò)重”不同，唯品會(huì )用戶(hù)群主要集中在二三線(xiàn)城市的女性用戶(hù)，占比達70%，來(lái)自一線(xiàn)的用戶(hù)僅為10%。
　　
　　三四線(xiàn)城市乃至偏遠地帶，由于忌憚配送壓力，大多數電商并不會(huì )輕易染指這些區域市場(chǎng)，這使得精細化管理成為唯品會(huì )追求的必然。唐倚智在一次公開(kāi)演講中提到，中國現在物流成本占GDP的比例，大約是18%。但美國物流成本占GDP的比例，大約是9%。
　　
　　中國電商物流的特點(diǎn)是，商品拿過(guò)來(lái)出售，賣(mài)不掉以后就大規模退貨�？赡芏�了一百，賣(mài)一個(gè)月，只賣(mài)了20，就把80退回去。下一個(gè)廠(chǎng)也是這樣，造成大規模無(wú)休止的退貨。
　　
　　唯品會(huì )強調精細化管理。唐倚智說(shuō)，當一個(gè)品牌引進(jìn)時(shí)，要想清楚這個(gè)品牌要賣(mài)到哪里去，這些省份每天的UV是多少，如來(lái)自北京每天的UV是30萬(wàn)，這些UV是由哪些人群構成的，UV轉換率有多少，比如說(shuō)有5%，再對顧客的購物地址進(jìn)行實(shí)地地址分析。
　　
　　唯品會(huì )在系統里建立數據庫。行政區劃是省市區縣鄉鎮街道，唯品會(huì )進(jìn)行編碼。省是0，如北京是01開(kāi)始，河北省是02，河北廊坊又定義一個(gè)編碼，編碼到四級。很多工廠(chǎng)企業(yè)，唯品會(huì )都把它編成數據地址數據庫，使地址變得數據化。
　　
　　編碼好處是，是當客戶(hù)下單時(shí)，可分析商品要賣(mài)到哪去，并決定提供什么服務(wù)，可不可以貨到付款，可不可以APP支付等。
　　
　　唯品會(huì )另一個(gè)特別之處是，2013年第三季度用戶(hù)重復購買(mǎi)率達到73.8%，這一數字上年同期為73.0%，2012年全年為63.9%，用戶(hù)的重復購買(mǎi)率緩慢提升。
　　
　　華平資本顧問(wèn)黃若對騰訊科技表示，唯品會(huì )閃購模式看起來(lái)低門(mén)檻，誰(shuí)都可以做，實(shí)際上則是高門(mén)檻，如何將雜亂無(wú)章商品快速送到用戶(hù)手中，對電商企業(yè)是巨大挑戰。
　　
　　黃若稱(chēng)，唯品會(huì )具有很強的倉儲配送能力，從商品入庫、拍照片到送到用戶(hù)手中，基本是5天一次周轉，二三線(xiàn)城市的定位也使唯品會(huì )避免紅海競爭。
　　
　　當然，這依然無(wú)法解釋唯品會(huì )的高估值。對此，唐倚智談及了自己的理解，他認為美國母嬰閃購網(wǎng)站Zulily的P/S估值超過(guò)9倍，而唯品會(huì )則不足4倍。唯品會(huì )在一線(xiàn)城市用戶(hù)覆蓋不多，也有大幅提升空間。