雖然有時(shí)我們看到家紡門(mén)店略顯冷清，但實(shí)際上行業(yè)的需求很大一部分來(lái)自結婚的習俗，所以家紡市場(chǎng)仍有較大潛力。國聯(lián)證券認為，保守估計家紡行業(yè)有2000億~3000億元的規模。但這種潛力并未在A(yíng)股公司中得到體現，目前滬深兩市4家家紡上市公司2016年半年報已全部發(fā)布，分別為羅萊生活（002293.SZ）、夢(mèng)潔家紡（002397.SZ）、多喜愛(ài)（002761.SZ）、富安娜（002327.SZ）。數據顯示，2016年1-6月份，4家公司總計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入30.61億元，同比增長(cháng)3.21%；實(shí)現總凈利潤3.92億元，同比減少10.72%，表現不佳。

　　為探討其中的原因，《投資者報》記者聯(lián)系這幾家公司進(jìn)行采訪(fǎng)，但并未得到合理解釋。

紛紛轉型“大家居”

　　據統計，4家家紡上市公司凈利均出現下滑。一直以來(lái)，家紡行業(yè)都有較好的流動(dòng)比率，負債率也普遍偏低，資產(chǎn)中大部分都是流動(dòng)資產(chǎn)，而不是像汽車(chē)行業(yè)一樣轉為固定資本沉淀下去。雖然家紡行業(yè)有較大潛力，而上市的幾家家紡上市公司2015年銷(xiāo)售總額卻只在百億元左右。即使看上去還有更多市場(chǎng)等待去占領(lǐng)，但這幾家公司似乎認為在現有模式下已達到瓶頸。家紡企業(yè)認為，再延續原有的單一產(chǎn)品結構，將遭遇行業(yè)天花板，所以紛紛試圖去“家紡化”。他們還認為從國外模式來(lái)看，單獨銷(xiāo)售家紡的不多，而是與家居融為一體銷(xiāo)售，所以家紡企業(yè)開(kāi)始向“大家居”模式轉型，開(kāi)始走多元化道路。

頻繁擴張成本增高

　　要想快速轉型，“并購”是必不可少的。這也致使大部分公司負債率大增，銷(xiāo)售成本也較往年有所增高。

　　夢(mèng)潔家紡銷(xiāo)售占比超六成的主品牌“夢(mèng)潔”上半年收入大幅下降20%，負債率同比增長(cháng)35%。且從2013年到2015年，公司的營(yíng)業(yè)收入一直在15億左右，增長(cháng)并不明顯，凈利潤增長(cháng)也開(kāi)始放緩。面對此情況，2015年公司主要開(kāi)始加強新渠道建設，也就是所謂的線(xiàn)上銷(xiāo)售。不過(guò)，2015年線(xiàn)上銷(xiāo)售雖然增長(cháng)了30%，但整體收入仍停滯不前，這說(shuō)明新渠道并不能對公司增加收入，夢(mèng)潔家紡此前的做法無(wú)非是將線(xiàn)下丟失的市場(chǎng)份額在線(xiàn)上重新?tīng)帄Z回來(lái)。

　　2016年，夢(mèng)潔家紡開(kāi)始轉向多元化拓展。今年6月份，夢(mèng)潔家紡將其證券簡(jiǎn)稱(chēng)由原先的“夢(mèng)潔家紡”變更為“夢(mèng)潔股份”，意圖淡化單一的家紡產(chǎn)品結構。9月26日晚間，夢(mèng)潔股份發(fā)布了一則對外投資公告，表示擬現金出資1.6億元購買(mǎi)泉州新葉貿易有限公司持有的福建大方睡眠科技股份有限公司（下稱(chēng)“大方睡眠”）51%的股份。交易完成后，大方睡眠將成為夢(mèng)潔股份的控股子公司。

　　關(guān)于福建大方睡眠，公開(kāi)資料顯示，其營(yíng)業(yè)范圍包括了新型床上用品的研發(fā)；海綿及海綿制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售；軟體家具，智能家居的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售；健康管理服務(wù)等。截至2016年6月30日，大方睡眠的總資產(chǎn)為2.59億元，凈資產(chǎn)為1.12億元；此外，其營(yíng)業(yè)收入為1.23億元，凈利潤則為2696萬(wàn)元。

　　夢(mèng)潔股份為何要花費1.6億元拿下大方睡眠？在這份最新公布的公告中，其表示，公司正全面實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)+CPSD（C為顧客，P為產(chǎn)品，S為服務(wù)，D為渠道）戰略�！肮�司對大方睡眠的投資，將加強公司功能性產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，有利于提升產(chǎn)品品質(zhì)和豐富產(chǎn)品品類(lèi)，進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)競爭力，是公司實(shí)現戰略目標邁出的重要一步�！�

　　而這是兩個(gè)月內夢(mèng)潔發(fā)布的第三則對外投資公告，這些投資都是為了進(jìn)行智能家居產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸。之前，7月30日，其發(fā)布了兩則對外投資公告，稱(chēng)公司及其全資子公司湖南寐家居科技有限公司擬分別出資5000萬(wàn)元設立全資子公司大管家和寐管家，打造高端健康的家居服務(wù)體系。

投入短期內難見(jiàn)效

　　羅萊生活一直是家紡上市公司的龍頭企業(yè)。其在2015年牛市中股價(jià)一度漲到84元。從2009年上市以來(lái)，公司經(jīng)歷了2010~2012年的銷(xiāo)售火爆，但收入增長(cháng)率也在逐年下降，近年進(jìn)入瓶頸期。面對這一狀況，相比夢(mèng)潔股份，羅萊生活外延式的行業(yè)并購動(dòng)作更大一些。其今年上半年一直在向“大家紡小家居”方向轉型，試圖擴充家居品類(lèi)和提升家居品類(lèi)，試點(diǎn)全品類(lèi)生活家居館（HOME店），成為向消費者提供全品類(lèi)一站式生活家居的品牌商和渠道商。

　　以羅萊品牌為例，半年內已經(jīng)轉型升級為大家紡小家居的門(mén)店數量占比為15%。雖然其家居品類(lèi)的收入占比與2015年相比已經(jīng)有所提高，但實(shí)際占比并不算高。中報顯示，從全品類(lèi)生活家居館（HOME店）拓展看，目前公司累計運營(yíng)全品類(lèi)生活家居館（HOME店）超過(guò)100家，其中直營(yíng)門(mén)店占六成，其余為加盟店。為此，羅萊生活還調整公司內部組織架構，將廊灣事業(yè)部定位于高端；羅萊兒童品牌與羅萊品牌定位于中高端，兩個(gè)事業(yè)部合并部分職能；樂(lè )優(yōu)家事業(yè)部與LOVO事業(yè)部合并，定位于中低端，試圖打通線(xiàn)上和線(xiàn)下業(yè)務(wù)。

　　而對于互聯(lián)網(wǎng)沖擊實(shí)體經(jīng)濟，消費下行等壓力，羅萊家紡也試水全渠道O2O模式。將用10億元募集資金進(jìn)行全渠道家居生活O2O運營(yíng)體系建設，其線(xiàn)下計劃在3年內逐步在全國一二級的省會(huì )城市直轄市以及地級市開(kāi)設205家線(xiàn)下家居生活館，同時(shí)也將開(kāi)展線(xiàn)上運營(yíng)平臺建設，而這其中重要一環(huán)便是其旗下LOVO樂(lè )優(yōu)家。據了解，LOVO樂(lè )優(yōu)家是由羅萊生活原電商品牌LOVO與線(xiàn)下品牌樂(lè )優(yōu)家于今年初合并而成。

　　此外，此前的8月，為進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和公司轉型升級，其宣布擬與北京黑馬創(chuàng )展投資管理有限公司合作設立投資基金。據悉，該基金將重點(diǎn)投資智能家居、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等方向的項目。富安娜也在轉型，據悉，其意欲發(fā)展定制家居，將傳統的床上用品與地毯、瓷磚、墻紙、櫥柜配套，一攬子打包方案銷(xiāo)售給消費者。據稱(chēng)，這一新業(yè)務(wù)在未來(lái)10年內可為其帶來(lái)較大的銷(xiāo)售。

　　不過(guò)，這些投入還剛剛起步，還未有明顯收益，未來(lái)具體效果如何目前還無(wú)法看清。此外，羅萊生活線(xiàn)下采取的是“直營(yíng)+加盟”形式，在轉型過(guò)程中會(huì )有更多的不穩定因素。

　　而相對于羅萊生活外延式的行業(yè)并購，富安娜則主要走“內生式”的“小宜家”路線(xiàn)。將重點(diǎn)放在研發(fā)設計上，一方面，重視自主原創(chuàng )設計和新型材料、新技術(shù)的研發(fā)和應用，每年推出新產(chǎn)品上百種。另一方面，欲打造家居軟裝的“一站式購物”，其首個(gè)全屋定制家具旗艦店——富安娜·美家正式營(yíng)業(yè)，“小宜家”模式比較明顯。不過(guò)相對于外延式的行業(yè)并購，相關(guān)從業(yè)人員認為，內生式的自主創(chuàng )新不如行業(yè)并購那樣簡(jiǎn)單粗暴，是否能突破增長(cháng)瓶頸，效果顯現的更慢一些。

　　而體量最小的多喜愛(ài)，在2015年才以“家紡第四股”登陸上交所，但其業(yè)績(jì)表現并不夠好。

　　就上半年多喜愛(ài)營(yíng)增利降的問(wèn)題，其董事長(cháng)陳軍曾稱(chēng)：“上半年營(yíng)增利降有兩方面原因:一是促銷(xiāo)力度加大，成本增加，毛利率降低，導致凈利潤降低。薄利多銷(xiāo)，擴大市場(chǎng)占有率。第二，北京公司IP項目（與知名動(dòng)漫IP合作）不斷投入成本，但業(yè)績(jì)暫未回利，很大程度上被IP新業(yè)務(wù)“拖后腿”�！倍�新拓展的IP項目投入近千萬(wàn)元。

　　家紡各大上市公司在行業(yè)增長(cháng)瓶頸之時(shí)紛紛尋找出路，若想向大家居模式轉型，還有很長(cháng)的一段路要走。