與2016/2017年度相比，2017/2018年度是棉花產(chǎn)業(yè)供給側結構性改革的深化之年，在已經(jīng)結束的2017年，各項棉花政策調整相繼塵埃落地。那么2018年棉花市場(chǎng)會(huì )有哪些變化？是繼續下跌，還是企穩走高？截至2017年12月末，全國新棉采摘基本結束。下跌還是走高，目前還很難蓋棺定論。但不可否認的是，全球供大于求的基本面對棉價(jià)形成巨大壓力。業(yè)內人士分析認為，春節前國內棉價(jià)或延續弱勢，紡企對于棉花供應寬松預期增強，預計在春節前不急于購買(mǎi)棉花。國內的棉花市場(chǎng)如果沒(méi)有政策的刺激，或是下游需求仍沒(méi)有改善的話(huà)，棉價(jià)將很難出現大幅度的反彈。

多數棉企以消化儲備棉為主

　　去年新棉上市初期，儲備棉輪出剛剛結束，由于市場(chǎng)上流通的儲備棉數量充足，對新棉需求度并不太高。加之籽棉價(jià)格也從開(kāi)秤時(shí)的高位逐步理性回落，皮棉成本漸漸降低，去年10月中下旬新棉價(jià)格小幅調降后，紡企似乎仍不買(mǎi)賬，新棉價(jià)格一再走低。2017年儲備棉輪出期延長(cháng)，截至9月29日儲備棉輪出結束，累計計劃出庫437.83萬(wàn)噸，累計出庫成交322.36萬(wàn)噸，成交率為73.63%，成交量較2016年增加57萬(wàn)噸左右，這主要源于儲備棉價(jià)格較低，較高的性?xún)r(jià)比帶動(dòng)了下游紡織企業(yè)采購熱情，用棉企業(yè)增加了采購量。在9月底儲備棉輪出結束后，儲備棉在價(jià)格上較新棉占較大優(yōu)勢，貿易商也紛紛表示經(jīng)營(yíng)儲備棉利潤較為可觀(guān)，加之用棉企業(yè)對儲備棉高度認可，對新棉銷(xiāo)售造成不小沖擊。

　　2017年11月8日，國家發(fā)改委和財政部聯(lián)合發(fā)布的2017年18號公告稱(chēng)，2018年儲備棉的輪出工作將于2018年3月12日開(kāi)始，暫定8月底結束。在儲備棉庫存連續兩年快速下降的情況下，國家繼續輪出儲備棉，有利于充分滿(mǎn)足國內紡織企業(yè)對中低等級棉花的需求。這一政策的公布提前穩定了市場(chǎng)，有利于用棉企業(yè)合理安排棉花的采購計劃，促進(jìn)國內棉價(jià)運行平穩。另一方面也說(shuō)明了國家棉花儲備庫存依然偏高，還沒(méi)有達到國家認為的合理范圍，仍然需要去庫存。在儲備棉繼續輪出的情況下，國內棉花供大于需，對市場(chǎng)的壓力不言而喻。關(guān)于近期的采購計劃，有紡織企業(yè)負責人表示，生產(chǎn)原料仍以?xún)�備棉為主，庫�?個(gè)月左右，訂單情況較好，可維持到2018年1月。據了解，由于下游織造企業(yè)訂單不足，大部分棉紡企業(yè)仍以消化儲備棉庫存為主，并且庫存可以持續使用到春節前后，2017年年底只是少量采購新疆棉和內地棉做配棉，加上年底資金緊張，棉紡企業(yè)都盡量減少庫存成本。

紡織企業(yè)采購新棉更加理性

　　截至2017年12月15日，全國累計皮棉加工量452.3萬(wàn)噸，同比增加70.1萬(wàn)噸；全國累計皮棉銷(xiāo)售125.5萬(wàn)噸，同比減少35萬(wàn)噸。數據背后也印證，皮棉加工節奏在提速，但銷(xiāo)售卻仍顯遲滯，無(wú)形給市場(chǎng)帶來(lái)莫大壓力。但從長(cháng)遠來(lái)看，新棉銷(xiāo)售未必會(huì )一直不理想。日前，“雙28”新疆棉報價(jià)跌破15000元/噸大關(guān)，儲備棉因有前期競拍價(jià)格及倉儲、財務(wù)成本支撐，下降幅度并不明顯。新棉與儲備棉的價(jià)差由前期的近千元/噸逐漸縮小，儲備棉價(jià)格優(yōu)勢已不明顯，市場(chǎng)關(guān)注度向新棉傾斜，其銷(xiāo)售也稍有起色。

　　有紡企負責人表示，雖尚有部分棉花原料庫存，但出于配棉需要仍將陸續入市少量采購，在儲備棉和新棉價(jià)格差不多的情況下，企業(yè)將首先考慮采購新棉。主要原因是新棉在顏色級等指標上優(yōu)于儲備棉，結算方式相比儲備棉來(lái)講更具有靈活性，企業(yè)資金壓力相對較小。福建某紡企原料庫存約1個(gè)月，負責人表示沒(méi)有使用儲備棉，新棉使用隨買(mǎi)隨用，可見(jiàn)多數紡企今年以更加理性的態(tài)度采購新棉。

　　對于后期棉花市場(chǎng)走勢，武漢裕大華紡織服裝集團有限公司相關(guān)負責人總結為4個(gè)字——先抑后揚。首先，2018年1月份紡企原料庫存充足，2月份紡企春節放假、準備輪出競拍，采購難以放量，因此春節前供需格局不會(huì )發(fā)生變化，棉價(jià)尚未觸底，或將繼續下行。其次，3月12日輪出的競拍底價(jià)和質(zhì)量結構將決定拐點(diǎn)出現的時(shí)機。預計2018年儲備新疆棉成交價(jià)與2017年新疆棉的價(jià)差至少為500元/噸，一旦超過(guò)800元/噸，紡企將更傾向于采購儲備新疆棉，制約新棉銷(xiāo)售。2018年6月輪出過(guò)半之時(shí)，考慮到2018/2019年度的供需缺口，容易造成心理上恐慌，將會(huì )刺激紡企采購現貨。

　　總體來(lái)看，2018年年初，新棉在價(jià)格上占據低位優(yōu)勢，加上紡企陸續調整原料配比入市采購，新棉銷(xiāo)售有望迎來(lái)起色，但受制于下游需求端高庫存的壓力，預計春節前新棉行情持續走弱，但成交依然不會(huì )有明顯放量表現。在新一輪的儲備棉輪出前，國內棉花供給充足，預計紡企將以隨用隨買(mǎi)為主，等待儲備棉的輪出。