沃特薩近照

2012 年，奧巴馬在白宮召開(kāi)會(huì )議前查看黑莓手機。

      黑莓手機曾是智能手機主導品牌，一度占據美國市場(chǎng)半壁江山，連美國總統奧巴馬都是其忠實(shí)用戶(hù)。然而這家加拿大公司，在競爭中敗給了蘋(píng)果等對手，如今輝煌不再。今年二季度，黑莓公司的市場(chǎng)份額萎縮到2.9%，虧損近10億美元，不得不宣布將6個(gè)主打產(chǎn)品精簡(jiǎn)為4個(gè)，裁員40%。
      危機時(shí)刻，黑莓第一大股東費爾法克斯又出意外之舉，宣布將以每股9美元的價(jià)格收購黑莓。此前，手機行業(yè)已有谷歌收購摩托羅拉、微軟并購諾基亞的大手筆，但這些高科技企業(yè)間的并購，都是為了整合優(yōu)勢，更好地發(fā)展手機業(yè)務(wù)。費爾法克斯卻是一家純金融公司，它并購只有一個(gè)目的：逐利。是誰(shuí)獨具慧眼，能看到今天黑莓的“含金量”？人們很自然地想到了費爾法克斯的總裁、被稱(chēng)為“加拿大巴菲特”的普雷姆·沃特薩(下文稱(chēng)沃特薩)。
對黑莓深信不疑
      在沃特薩眼里，投資黑莓是值得一搏的豪賭。他從不諱言對黑莓的看好。他說(shuō)：“這是一個(gè)好公司，這是一個(gè)好產(chǎn)品，否則沒(méi)人能幫助它。它能否在普通消費者市場(chǎng)上和蘋(píng)果、安卓手機競爭？我們認為這非常困難。但是在企業(yè)用戶(hù)市場(chǎng)上，它有巨大的優(yōu)勢�！�
      沃特薩一直在為入主黑莓布局。2012年1月22日，他成為黑莓公司前身RIM的董事會(huì )董事。當時(shí)，RIM的兩位創(chuàng )始人辭職，業(yè)績(jì)大幅下滑。沃特薩加入RIM，同時(shí)費爾法克斯持股10%，這讓該公司暫時(shí)穩住了陣腳。今年8月，黑莓宣布成立“特別委員會(huì )”，考慮將公司整體出售。沃特薩當月宣布辭去董事一職。人們猜測，這是他有意整體并購黑莓的前兆，如今果然言中。
      不過(guò)，市場(chǎng)對沃特薩此舉不無(wú)懷疑。在他宣布收購消息時(shí)，黑莓股價(jià)已從2008年6月最高峰的每股148美元，降到了8美元多，總市值從全盛時(shí)期的830億美元跌到了42億美元。消息發(fā)布后，股價(jià)甚至跌破了8美元。有分析稱(chēng)，黑莓手機現在的核心市場(chǎng)——企業(yè)用戶(hù)也出現崩盤(pán)跡象，其所持有的專(zhuān)利價(jià)值大大下跌，很難再翻身。但沃特薩不為所動(dòng)。他說(shuō)：“如果你看今天的分析報告，似乎黑莓要破產(chǎn)了。但如果你看看5年前的報告，似乎黑莓控制了整個(gè)世界。兩種觀(guān)點(diǎn)都是錯的�！�
      沃特薩這次下決心收購黑莓，資金來(lái)自融資市場(chǎng)。11月4日完成對黑莓的盡職調查后，費爾法克斯將提交一份投資調查報告，以說(shuō)服投資者支持收購。

      非常推崇巴菲特
      沃特薩是印度裔加拿大人，父親是印度一所公立學(xué)校的校長(cháng)，妻子娜莉妮是他在印度理工學(xué)院讀書(shū)時(shí)的同學(xué)，兩人生了3個(gè)孩子。
      1972年，沃特薩留學(xué)加拿大，靠賣(mài)空調和爐具賺取學(xué)費。1974年，他在聯(lián)合保險公司找到工作，當了名分析員。到1983年，他已當上副總裁，并積累了寶貴經(jīng)驗，決定和上司漢布林一起開(kāi)投資公司�！拔覀冇行抛u(yù)，有理財業(yè)績(jì)，有足夠的客戶(hù)。我們決定按照自己的風(fēng)格管理資金�！�1984年，兩人創(chuàng )建了漢布林—沃特薩投資咨詢(xún)公司。
      從一開(kāi)始，沃特薩就非常推崇“股神”巴菲特。他說(shuō)：“我們的投資觀(guān)基于巴菲特的價(jià)值投資原則，以長(cháng)期價(jià)值為導向，這讓我們對資本損失的風(fēng)險看法與別人不一樣。我們不擔心市場(chǎng)的短期波動(dòng)，而是投資于長(cháng)期資產(chǎn)價(jià)值�！币荒暌院�，沃特薩控股了幾乎破產(chǎn)的馬克爾保險公司，并利用這家公司的資金做大了生意。這也是巴菲特的經(jīng)驗：保險公司的保費收入和理賠開(kāi)支之間，有巨大的資金落差，可以用來(lái)進(jìn)行投資�！拔覀兓I集到500萬(wàn)美元，控股了馬克爾，取得了支配4000萬(wàn)美元資金的機會(huì )�！�1987年，公司更名為費爾法克斯。
      從風(fēng)險低、油水不多的貨運保險開(kāi)始，沃特薩通過(guò)杠桿運作，幾年間收購了多家保險公司，逐步將業(yè)務(wù)擴展到風(fēng)險大、利潤高的商業(yè)保險領(lǐng)域，再向股權投資等更大膽的領(lǐng)域進(jìn)發(fā)。剛到加拿大時(shí)，沃特薩口袋里只有8美元。如今，他的公司股票市值高達83億美元。
      沃特薩的發(fā)展道路，與巴菲特如出一轍。像巴菲特一樣，沃特薩也會(huì )每年寫(xiě)一封親切的“致投資者的信”，每年都去美國內布拉斯加參加巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司股東大會(huì )。收購黑莓時(shí)，他聘請的財務(wù)顧問(wèn)公司是號稱(chēng)“巴菲特御用銀行家”的比容·特洛特所的公司。不過(guò)，沃特薩與巴菲特最大的不同，是他不喜歡拋頭露面。巴菲特常上媒體，沃特薩卻在2002年才開(kāi)了第一次季度電話(huà)會(huì )議。他刻意保持低調，媒體上幾乎看不到他的蹤影。
關(guān)鍵時(shí)刻敢下決心
      沃特薩做事非常謹慎，同時(shí)也給予團隊充分信任。他經(jīng)常強調一條“紀律”，就是讓旗下保險公司的經(jīng)理們獨立負責保險業(yè)務(wù)，總部不予干擾。而投資大權則掌握在總部手里。在沃特薩看來(lái)，把具體業(yè)務(wù)交給具體的行家去做，可以讓自己騰出手來(lái)，專(zhuān)注于研究投資機會(huì )。
      沃特薩的投資眼光與眾不同。他能夠從繁榮中看出危險，在蕭條中找到希望。在美國房地產(chǎn)泡沫最盛時(shí)，他就堅定地一路看空，在次貸危機爆發(fā)前數年就推出了一系列做空美國房產(chǎn)的杠桿投資產(chǎn)品。僅此一項，讓他賬面盈利20億美元。在美國房產(chǎn)市場(chǎng)一片蕭條時(shí)，他又開(kāi)始投資，直到迎來(lái)近期的反彈。
      沃特薩說(shuō)：“我們把市場(chǎng)下跌看成是以便宜價(jià)格買(mǎi)到優(yōu)良資產(chǎn)的機會(huì )，換句話(huà)說(shuō)，用50美分買(mǎi)1美元東西的機會(huì )。當市場(chǎng)繁榮的時(shí)候，資產(chǎn)價(jià)格遠高于我們的估值，我們不買(mǎi)，只賣(mài)。這樣做，需要扎實(shí)的研究和莫大的勇氣，畢竟你經(jīng)常與市場(chǎng)氣氛背道而馳，必須面對長(cháng)時(shí)間賬面虧損，直至市場(chǎng)最終認同你的投資選擇。很多時(shí)候這樣做是寂寞的，但很有效�！�
      沃特薩最近一次成功的大手筆，是對愛(ài)爾蘭銀行的投資。2011年春，在歐元危機沖擊下，愛(ài)爾蘭銀行的股價(jià)從2007年的12歐元左右跌到了0.11歐元。當時(shí)，愛(ài)爾蘭政府已經(jīng)做好了被迫接管這家銀行的準備。當地媒體報道稱(chēng)，投資者為該銀行注資的幾率“接近于零”。沃特薩從朋友那里聽(tīng)說(shuō)了此事。愛(ài)爾蘭銀行的CEO波爾切隨后接到沃特薩的電話(huà)�！拔腋嬖V他公司的情況，他說(shuō)可以考慮。星期六，我們開(kāi)了4個(gè)小時(shí)電話(huà)會(huì )議，然后他說(shuō)他要帶上一批重量級的投資者，星期天就來(lái)�！�
      對沃特薩的表態(tài)，愛(ài)爾蘭銀行的高管們將信將疑。事實(shí)是，沃特薩帶來(lái)了包括億萬(wàn)富豪羅斯在內的一批投資者，最后以11億歐元購買(mǎi)了愛(ài)爾蘭銀行35%的股份。他對羅斯說(shuō)：“你相信嗎？股價(jià)只有0.1歐元還是沒(méi)有人要，因為此前所有把錢(qián)投入愛(ài)爾蘭銀行的人都虧了。市場(chǎng)是非常情緒化的；在順境中，你會(huì )看到巨大的樂(lè )觀(guān)情緒。不順利時(shí)，又出現巨大的悲觀(guān)情緒。而真相是在兩者之間�！睈�(ài)爾蘭銀行的股價(jià)后來(lái)翻了一倍多，沃特薩狠狠地賺了一筆。
      沃特薩已用多次的成功決策證明了自己的神奇，但這次對黑莓的豪賭，有多少人會(huì )跟他一起下注，誰(shuí)也沒(méi)底。