什么是創(chuàng )業(yè)失��？倒閉了是失��；可能成為一個(gè)偉大的公司卻陷入平庸也是失��；預期目標和現實(shí)相差很大，也是失��；想做大做強，但總是小打小鬧，也是失��；一遇風(fēng)雨就飄搖也是失敗。這些都是廣義的失敗。

    做創(chuàng )投的都要研究失敗。投資初創(chuàng )期的項目，可能是成二敗八；投資成長(cháng)期的項目，可能是成五敗五；投資相對成熟的上市前的公司，可能是成七敗三。創(chuàng )業(yè)者經(jīng)歷的失敗就更多了，創(chuàng )業(yè)者個(gè)體的失敗率非常高，所以研究失敗非常重要。

    我從五個(gè)層面并用一些案例，來(lái)說(shuō)明什么因素導致了失敗。第一是創(chuàng )業(yè)者的精神和道德層面；第二是企業(yè)發(fā)展戰略層面；第三是公司治理結構層面；第四是產(chǎn)品技術(shù)層面；第五是商業(yè)策略與經(jīng)營(yíng)模式層面。

    一、創(chuàng )業(yè)者的精神和道德層面

    1.缺乏理想

    每一個(gè)成功的企業(yè)家，給我的第一感覺(jué)就是有理想。反之，我們投資失敗的企業(yè)，失敗的首要原因就是缺乏理想和情操，把錢(qián)放到至高無(wú)上的地位。

    我們原來(lái)投資的一家企業(yè)做艾滋病藥研究，預期可以是個(gè)明星企業(yè)。如果這個(gè)企業(yè)還存在的話(huà)，肯定在創(chuàng )業(yè)板第一批上市公司陣容里。但是它倒閉了，老板也鋃鐺入獄了。為什么呢？在做企業(yè)過(guò)程中，他利用這個(gè)平臺，想自己掙更多的錢(qián)。如果一個(gè)創(chuàng )業(yè)者把錢(qián)看得最重要，早晚要失敗，因為他可能為了錢(qián)做一些不該做的事情。

    所以，做小生意勤快就夠，做中生意要拼智慧，如果要做大生意，必須靠德，也就是說(shuō)要有理想。

    2.只適應順風(fēng)順水，缺乏堅持的決心和毅力

    我們投了一個(gè)企業(yè)，做生物新藥。在過(guò)去十年里，它沒(méi)有一分錢(qián)收入。但是它堅持下來(lái)了。在美國的同類(lèi)藥，去年賣(mài)了78億美元，而我們做的這個(gè)藥，價(jià)格可以便宜一半。這個(gè)成功是個(gè)大成功，但如果沒(méi)有永不言棄的精神，這個(gè)公司早干不下去了。

    我們投資的另一家企業(yè)，在路由器行業(yè)興盛時(shí)做路由器，做得不是太成功，就轉向網(wǎng)絡(luò )安全。干了一段，又不行�，F在轉向了系統集成—一個(gè)在中國可能做不大的行業(yè)。如果這位創(chuàng )業(yè)者堅持做路由器，我想這家公司至少不是現在這種境地。

    3.過(guò)于依賴(lài)以往的經(jīng)驗，因循守舊拒絕改變

    產(chǎn)品要升級，模式要創(chuàng )新，管理上也要創(chuàng )新。任何一方面，如果依賴(lài)以往的經(jīng)驗，都可能導致失敗。我們投資過(guò)一個(gè)資源類(lèi)行業(yè)企業(yè)，條件非常好。但是它死守傳統，不去開(kāi)發(fā)創(chuàng )新的產(chǎn)品，也沒(méi)有開(kāi)拓創(chuàng )新的模式。金融危機前，傳統的產(chǎn)品每年能貢獻5千萬(wàn)~6千萬(wàn)元利潤，金融危機以后只有500萬(wàn)了，處于半死不活狀態(tài)。

    我們投資東莞的一家光電企業(yè)，以前做鋼結構，后轉向高科技，現在是LED照明的亞洲老大，它的路燈已經(jīng)超過(guò)3000公里。你創(chuàng )新了，做了一個(gè)新產(chǎn)品，不用擔心過(guò)去的產(chǎn)品，這是環(huán)境變化帶給企業(yè)的變化。

    4.長(cháng)袖善舞，缺乏務(wù)實(shí)精神

    有些創(chuàng )業(yè)者不是扎扎實(shí)實(shí)地干，而是投機取巧。比如說(shuō)靠忽悠，靠忽悠能成一時(shí)，無(wú)法成一世。講門(mén)子、盼速成，希望一件事情很快能成功。天上掉餡餅也許有一次，不會(huì )有第二次。企業(yè)缺乏務(wù)實(shí)精神，今天不失敗，明天也會(huì )失敗。

　　5.為上市而上市，既害人又害己

    企業(yè)上市，應該是水到渠成的過(guò)程，不是靠單純的包裝。為上市巧做假賬，毛利或者凈利突然提升。為上市拆東墻補西墻，拆一次可以，但如果遇到環(huán)境變化，那可能拆西墻補東墻也不夠。還有的企業(yè)為了上市而盲目擴張，結果不能適應市場(chǎng)需要，或者沒(méi)有團隊去經(jīng)營(yíng)擴張以后的資產(chǎn)而導致失敗。

    二、企業(yè)發(fā)展戰略層面

    6.不清楚長(cháng)期戰略

    創(chuàng )業(yè)不能只知道今天干什么，不知道明天干什么。長(cháng)期發(fā)展戰略處在一個(gè)混沌狀態(tài)，你就沒(méi)法給員工指明方向。

    我們投資做太陽(yáng)能的晶科能源時(shí)，公司單一做拉晶，在行業(yè)內處于二三流地位，很快碰上金融危機。面臨金融危機，企業(yè)認真分析了行業(yè)狀況，做了戰略調整，由原來(lái)的拉晶擴展到電池片，再擴展到電池組件，2010年在紐交所發(fā)行股票上市，前段時(shí)期又以很高的價(jià)格增發(fā)了一次。晶科2010年前三季度實(shí)現凈利人民幣5.14億，其中第三季度實(shí)現2.59億，環(huán)比增長(cháng)43.6%，同比增幅高達1865%，這家企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了第一流的太陽(yáng)能企業(yè)行列。

    企業(yè)步入金牛業(yè)態(tài)后，現金流非常好，就一定要考慮轉型升級。如果金牛的時(shí)候不轉型，不做戰略調整，有朝一日可能變成瘦狗。

    7.戰略只在淺層打轉，缺乏探求深層規律的魄力和本領(lǐng)

    一些企業(yè)只是在過(guò)往經(jīng)驗上找出路，只在表面資源上做文章，結果導致企業(yè)都沒(méi)長(cháng)大。一定要跳出來(lái)，通過(guò)創(chuàng )新方式使企業(yè)獲得發(fā)展。

    8.不敢擴張或者無(wú)序擴張

    擴張是一把雙刃劍。對于創(chuàng )業(yè)者來(lái)講，第一，不能做小腳女人—不去擴張。第二，不能偏聽(tīng)偏信資本運作者的主意，在不該擴張的時(shí)候去擴張。要按照自己的發(fā)展規律去做。擴張不及則憂(yōu)，但擴張過(guò)度，比不及還差，就像一句成語(yǔ)“過(guò)猶不及”。

    一家位于蘭州的企業(yè)的創(chuàng )業(yè)者認為不需要擴張，可以滿(mǎn)足市場(chǎng)需要。隔幾年一看，滿(mǎn)足不了市場(chǎng)需求了，于是想要擴張，卻突然發(fā)現，第一錢(qián)不夠，第二競爭對手已經(jīng)一大幫了。這就是“不及則憂(yōu)”。

    另有一家企業(yè)，本來(lái)有合適的時(shí)機上市。但他認為規模大了以后可以賣(mài)更好的價(jià)錢(qián)，于是買(mǎi)了美國的一整條生產(chǎn)線(xiàn)，結果這條生產(chǎn)線(xiàn)從建立那天起就沒(méi)有一分錢(qián)的盈利，企業(yè)現在已經(jīng)倒閉了。如果他不盲目擴張，上市有了更多錢(qián)以后，再看究竟應該采取什么方式擴張，也許已經(jīng)成功了。這就是“過(guò)猶不及”。

    擴張應該循序漸進(jìn)。我們投過(guò)一家做工業(yè)化廚房的企業(yè)，第一個(gè)廚房還沒(méi)有運行，就去擴張做第二個(gè)廚房。第一個(gè)廚房的運營(yíng)是非常必要的，在運營(yíng)中找到好和不好的地方，再根據運行的實(shí)際情況建第二個(gè)廚房。結果還沒(méi)能把第二個(gè)廚房擴張起來(lái)，資金鏈就斷裂了。

    我們現在投了一個(gè)做連鎖餐飲的項目，創(chuàng )業(yè)者要來(lái)深圳收購15個(gè)網(wǎng)點(diǎn)。我對他說(shuō)，千萬(wàn)不要一下子收購15個(gè)，極限不能超過(guò)3個(gè)。結果他試了3個(gè)點(diǎn)，深圳2個(gè)，東莞1個(gè)，都失敗了，因為產(chǎn)品不適合這個(gè)地方經(jīng)銷(xiāo)。所以，創(chuàng )業(yè)如果不知道行不行，要先試，再循序漸進(jìn)地推進(jìn)。

　　9.資本運作戰略出問(wèn)題

    很多企業(yè)家缺乏資本運作的判斷能力，偏聽(tīng)偏信財務(wù)顧問(wèn)。但如果企業(yè)制定了資本運作的規劃，企業(yè)家一定要自己首先搞明白，完全明白是不大容易的。要持續積累，這是非常重要的。

    大體了解后，還要做到兼聽(tīng)則明。只聽(tīng)一家財務(wù)顧問(wèn)給出的意見(jiàn)也許會(huì )違背企業(yè)利益最大化。因為財務(wù)顧問(wèn)是有特長(cháng)的。比如說(shuō)我的特長(cháng)是做美國上市，我如果給你推薦別的地方，我的飯碗就沒(méi)有了。

    10.財務(wù)杠桿的戰略不當

    不利用財務(wù)杠桿，沒(méi)有合理的負債，那你就不是一個(gè)很好的企業(yè)家。但如果負債過(guò)高，流動(dòng)性風(fēng)險就增高，正常情況下高負債還能撐得住，一遇到經(jīng)濟環(huán)境變化，特別是金融危機，就撐不住了。

    企業(yè)相互亂擔保害人害己，而且喪失了被營(yíng)救的條件。我們投資過(guò)一家細分行業(yè)老大的企業(yè)，一味搞擴張，錢(qián)不夠就借款。借款得找人擔保，就跟另外一家企業(yè)搞互保，結果擴張本身失敗了。原本還有挽救的機會(huì )，但跟他互保的對象也失敗了，沒(méi)有辦法救。所以，相互亂擔保是害人害己的辦法，千萬(wàn)不要為降低財務(wù)成本而搞互保。